2023年中央一號文件《中共中央 國務(wù)院關(guān)于做好2023年全面推進(jìn)鄉村振興重點(diǎn)工作的意見(jiàn)》對做好2023年全面推進(jìn)鄉村振興重點(diǎn)工作作出總體部署，其中提出，發(fā)揮多層次資本市場(chǎng)支農作用，優(yōu)化“保險+期貨”。值得關(guān)注的是，這是中央一號文件連續第8年提及“保險+期貨”。在業(yè)內人士看來(lái)，“保險+期貨”模式已成為服務(wù)“三農”的重要抓手，隨著(zhù)該模式進(jìn)一步普及和發(fā)展，期貨行業(yè)有望為全面推進(jìn)鄉村振興、加快農業(yè)農村現代化建設提供更多助力。

　　服務(wù)優(yōu)勢逐漸顯現

　　“保險+期貨”自2016年提出以來(lái)，連續8年寫(xiě)入中央一號文件。什么是“保險+期貨”業(yè)務(wù)模式？簡(jiǎn)單講，就是農民通過(guò)從保險公司購買(mǎi)以期貨價(jià)格為標的物的農產(chǎn)品價(jià)格保險或者收入保險產(chǎn)品，將農產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險轉移給保險公司，保險公司再購買(mǎi)期貨公司風(fēng)險子公司的場(chǎng)外期權，期貨公司風(fēng)險管理子公司再在期貨市場(chǎng)進(jìn)行對沖，將風(fēng)險轉移給期貨市場(chǎng)，期貨市場(chǎng)相當于為保險公司提供了“再保險”。

　　銀河期貨有關(guān)負責人表示，“保險+期貨”融合了保險、期貨等行業(yè)在信息、智力、資金等方面優(yōu)勢，提升了期貨市場(chǎng)服務(wù)鄉村振興的深度和廣度。農戶(hù)通過(guò)購買(mǎi)項目保險這種簡(jiǎn)單易懂的操作，能規避價(jià)格大幅波動(dòng)所帶來(lái)的沖擊，穩定生產(chǎn)。而對于期貨公司來(lái)說(shuō)，“保險+期貨”是一種新的場(chǎng)外業(yè)務(wù)，拓寬了其業(yè)務(wù)來(lái)源，幫助期貨公司在未來(lái)發(fā)展中具備多樣化、差異化服務(wù)優(yōu)勢。

　　“經(jīng)過(guò)多年的市場(chǎng)培育及農業(yè)現代化發(fā)展，合作社、托管組織等規?；滦徒?jīng)營(yíng)主體逐步增多，風(fēng)險管理訴求急劇上升，在政策性資金支持有限的情況下，催生了商業(yè)化‘保險+期貨’的出現?！敝屑Z期貨“保險+期貨”業(yè)務(wù)總監陳馳表示。

　　今年中央一號文件先提“發(fā)揮多層次資本市場(chǎng)支農作用”，再提“優(yōu)化‘保險+期貨’”，而不是直接提出優(yōu)化“保險+期貨”模式。在陳馳看來(lái)，這為模式的優(yōu)化進(jìn)一步指明了方向。期貨作為金融市場(chǎng)的重要分支之一，如何與保險、銀行等金融機構多層次結合將是今后資本市場(chǎng)服務(wù)“三農”的著(zhù)力點(diǎn)。

　　南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(cháng)田利輝表示，多層次資本市場(chǎng)、“保險+期貨”模式均能夠有力服務(wù)“三農”。而“保險+期貨”模式經(jīng)過(guò)幾年的探索，各級政府、農業(yè)經(jīng)營(yíng)主體、期貨與保險經(jīng)營(yíng)機構參與程度不斷提高，模式創(chuàng )新穩步推進(jìn)。

　　據了解，作為“保險+期貨”模式的探路者，大連商品交易所（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“大商所”）通過(guò)“保險+期貨”項目幫助農戶(hù)安心種植、養殖。2022年全年，大商所引導64家期貨公司聯(lián)合保險公司開(kāi)展了11個(gè)大豆振興專(zhuān)項、19個(gè)生豬專(zhuān)項、23個(gè)地區專(zhuān)項和309個(gè)養殖分散項目，共開(kāi)展362個(gè)項目，共計理賠約3.5億元。值得一提的是，經(jīng)過(guò)多年推廣和完善，“保險+期貨”項目保費來(lái)源已逐步實(shí)現向“多方共擔”升級，各界認可度和參與度不斷提高。

　　業(yè)務(wù)模式不斷創(chuàng )新

　　近年來(lái)，在監管部門(mén)不斷推動(dòng)、交易所有力支持下，“保險+期貨”模式加速完善，保障品種持續豐富、規模實(shí)現穩步擴大，覆蓋地域得以進(jìn)一步拓寬，期貨市場(chǎng)也積累了豐富的農產(chǎn)品期貨、期權服務(wù)“三農”經(jīng)驗，創(chuàng )新出了個(gè)性化、多元化的業(yè)務(wù)模式。

　　據悉，鄭州商品交易所結合自身品種特點(diǎn)，以貼近農業(yè)經(jīng)營(yíng)主體需求和品種產(chǎn)業(yè)特征為導向，不斷推進(jìn)“保險+期貨”業(yè)務(wù)模式、組織模式優(yōu)化創(chuàng )新。2022年共開(kāi)展項目21個(gè)，涉及白糖、蘋(píng)果、紅棗、花生、棉花5個(gè)特色品種，覆蓋陜西、甘肅、云南、廣西、山東、河南、遼寧、新疆8?。ㄗ灾螀^）。7年來(lái)，鄭商所累計推動(dòng)承保相關(guān)品種種植面積520.09萬(wàn)畝，服務(wù)參保農戶(hù)41.43萬(wàn)戶(hù)，在提升農戶(hù)市場(chǎng)風(fēng)險管理能力、穩定種植收入方面發(fā)揮了良好作用，豐富了特色農業(yè)補貼政策工具箱。

　　南華期貨總經(jīng)理賈曉龍認為，隨著(zhù)“保險+期貨”不斷試點(diǎn)，期貨與農業(yè)的關(guān)聯(lián)愈加緊密。同時(shí)，監管機構也表示，將支持地方優(yōu)勢特色農產(chǎn)品期貨期權品種研發(fā)，提升現有品種運行質(zhì)量，為“保險+期貨”項目對沖提供便利性高、流動(dòng)性強的風(fēng)險對沖交易平臺。商品交易所正陸續開(kāi)發(fā)如馬鈴薯、溫度指數、咖啡、高粱等期貨品種。隨著(zhù)我國商品期貨品種體系不斷豐富和完善，將進(jìn)一步強化市場(chǎng)服務(wù)能力，更好滿(mǎn)足實(shí)體經(jīng)濟風(fēng)險管理需要。相信“保險+期貨”模式將服務(wù)和惠及更多農戶(hù)、產(chǎn)業(yè)和地區，“保險+期貨”的道路將越走越遠。

　　在期貨公司層面，興業(yè)期貨通過(guò)自有出資、期貨交易所支持、集團銀期協(xié)同等多種模式，充分發(fā)揮期貨風(fēng)險管理“穩定器”作用，為農產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)上“保險”，出臺相關(guān)扶持政策，大力支持“銀行+保險+期貨”業(yè)務(wù)，積極探索通過(guò)價(jià)格風(fēng)險管理，推進(jìn)金融創(chuàng )新服務(wù)“三農”，助力鄉村振興。例如，2022年7月，興業(yè)期貨聯(lián)合人保財險在甘肅省安定區開(kāi)展了保險標的為生豬的“保險+期貨”項目。該項目為生豬養殖戶(hù)提供了約1550萬(wàn)元的生豬價(jià)格保險，保障方向是下跌，約定了保險價(jià)格，一旦生豬價(jià)格下跌，導致終結算價(jià)格低于保險價(jià)格，對于每噸生豬保險公司將賠付被保養殖戶(hù)結算價(jià)格低于保險價(jià)格的價(jià)差部分，避免了因“豬周期”導致的養殖戶(hù)損失。

　　銀河期貨作為頭部期貨公司之一，因地制宜運用“保險+期貨”提升運用金融工具規避風(fēng)險的能力。據介紹，銀河期貨自2016年起開(kāi)展“保險+期貨”業(yè)務(wù)，2022年，銀河期貨共開(kāi)展“保險+期貨”業(yè)務(wù)418筆，覆蓋玉米、生豬等農產(chǎn)品58.21萬(wàn)噸，名義本金48.34億元，產(chǎn)生賠付3.8億元，惠及農戶(hù)超4萬(wàn)戶(hù)。

　　配套制度仍需完善

　　盡管“保險+期貨”模式已經(jīng)取得長(cháng)足發(fā)展，但記者采訪(fǎng)中了解到，在業(yè)務(wù)的具體開(kāi)展中依然會(huì )面臨一些難點(diǎn)和挑戰。

　　“在業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中，遇到的困擾主要有三點(diǎn)：一是部分地區對‘保險+期貨’了解較少，農戶(hù)接受程度低，很多項目都嚴重依賴(lài)交易所資金和幫扶資金，且農戶(hù)對賠付率尤其看重，往往要求項目有保底賠付；二是很多偏遠地區的農戶(hù)往往較為分散，規模較??；三是目前‘保險+期貨’的保費補貼主要來(lái)源于交易所補貼、地方專(zhuān)項補貼、期貨公司等捐贈資金，這種補貼不具有可持續性?！便y河期貨有關(guān)負責人表示。

　　針對上述困擾，該銀河期貨有關(guān)負責人建議，未來(lái)發(fā)展應當加大相關(guān)培訓及宣傳普及，培養當地風(fēng)險管理意識，同時(shí)引入更多財政資金和社會(huì )資金的參與，降低農戶(hù)對幫扶資金的依賴(lài)；未來(lái)還應豐富“保險+期貨”模式，尤其是引入訂單農業(yè)，推動(dòng)中小農戶(hù)加入合作社或龍頭企業(yè)，向職業(yè)農民轉化；此外，還應建立長(cháng)期、完善的保費補貼機制，明確資金補貼機制，比如將更多“保險+期貨”納入“以獎代補”等財政補貼支持范圍內。

　　談及如何優(yōu)化“保險+期貨”模式，田利輝認為，盡管該業(yè)務(wù)模式發(fā)展迅速，但保險公司購買(mǎi)根據農產(chǎn)品期貨價(jià)格開(kāi)發(fā)的價(jià)格保險產(chǎn)品尚需進(jìn)一步豐富，要更貼合農民、農村、農業(yè)的實(shí)際需求，而且要實(shí)現普惠發(fā)展。期貨公司風(fēng)險子公司則需要提供更為適宜的場(chǎng)外期權，在互惠的情況下協(xié)助保險公司轉移自身承擔的風(fēng)險。期貨公司風(fēng)險子公司需要更好地設計和開(kāi)展對沖交易，實(shí)現自身發(fā)展。

　　賈曉龍建議，首先，從產(chǎn)品內部設計來(lái)說(shuō)，需要進(jìn)一步增強項目方案設計和對沖交易能力，優(yōu)化對沖策略，切實(shí)提升項目保障效果，穩定服務(wù)對象收益。其次，從項目結構創(chuàng )新與完善著(zhù)眼，積極探索創(chuàng )新“保險+期貨+N”服務(wù)鏈條，進(jìn)一步強化試點(diǎn)服務(wù)深度，在原有模式基礎上實(shí)現延伸和拓展，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游各方主體參與其中，提升試點(diǎn)綜合服務(wù)質(zhì)效。此外，還要加深渠道合作、廣借外力，豐富保費結構，推動(dòng)“保險+期貨”獲得財政資金常態(tài)化、機制化支持，提升農戶(hù)及相關(guān)政府部門(mén)對該模式的理解，使得“保險+期貨”模式可以持續性發(fā)展。 （記者 馬春陽(yáng)）

　　轉自：經(jīng)濟日報